一棵大树的成长要经历生根发芽、开枝散叶、开花结果几个过程，而在这过程中需要养料、水分、阳光不断滋养。近日，工业互联网平台树根互联申请科创板上市，在这之际，不少云平台上市前辈们结的果却不太好看，青云科技、优刻得在资本市场相继遇冷，也许聚焦工业互联网的树根互联避开了很多巨头的正面战场，但工业场景的复杂性及落地难度更大，树根互联的工业互联网之路遇到什么样的问题？又准备如何解决？在探索这些答案前，我们先来了解下树根互联。

养料、水分、阳光三者兼备

树根互联是一家工业物联网云平台解决方案提供商，通过其招股书了解到其IPO的底气：

稳定的养料和水分：腾讯和三一

腾讯云在2020年树根互联C轮融资中入局，也是其IaaS层的主要供应商。三一重工是树根互联最大的股东，树根互联的核心创始团队均来自于三一集团，让树根物联对工业行业有更深的理解，2019-2021年来自三一集团占各期营业收入的比例分别为 73.62%、68.24%和 56.24%。腾讯和三一为树根互联的壮大提供稳定的养料和充足的水分。

阳光普照：工业互联网平台市场年复合增长率为 45.3%

工业互联网代表智能制造未来的发展方向，是实体经济数字化转型的关键支撑，而工业互联网平台是面向制造业网络化、数字化、智能化需求，构建基于海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配 置的载体，是工业互联网发展的关键。

在国家政策持续激励下，2021年，中国工业互联网平台及相关解决方案市场规模达到432.8亿元，并将在未来保持高速增长，预计 2025年市场规模将达到 1,931.2 亿元。2021 年 到 2025 年期间，中国工业互联网平台及相关解决方案市场年复合增长率为 45.3%。

有好的外部环境、好的团队背景做基础，那么树根互联的工业互联网之路就一帆风顺了吗？下面我们通过其主营业务结合几家工业互联网相关上市公司对比分析下。

与多家工业互联网企业对比

增长最快亏损却扩大

工业互联网巨大的市场潜力吸引了制造行业的大型骨干企业、互联网企业、信息企业等纷纷入局，行业市场竞争日益激烈。公开数据显示，目前中国参与工业互联网产业的企业近千家，具有一定影响力的平台数量超过70家，在这里我们选取几家上市公司从最近三年营收、毛利率、净利润、研发投入占比这几个维度来对比：

制图：物联传媒

与其他工业互联网相关企业对比，我们发现树根互联存在着：营收规模还比较小，商业化能力较弱；营收增长较快，但增长越快亏得越多；在毛利率上对于平台企业来说比较低；研发投入比重大，需要持续高投入；对单一大客户高度依赖等一系列挑战，其实通过对树根互联主营业务定位的了解，其实这是“根深”的必经阶段。

树根互联在啃最难的骨头

树根互联定位覆盖智能制造、产品智能化和产业链的制造、研发、产品服务等，主要产品根云平台是基于工业互联网的云，提供连接、计算、创新、应用等一站式物联网端到端产品与服务。

来源：树根互联招股书

树根互联在智能制造 IIoT 解决方案营收比重逐年递增，在产品智能化 IIoT 解决方案营收比重逐年减少，逐步由产品智能化解决方案向智能制造解决方案进化，这就对树根互联的产品提出更高的要求，更加底层，难度也更大。

工业领域数据的底层采集十分困难，需要与工业机理深度结合，且数据种类复杂、数据应用难度大，不仅需要懂技术更要懂行业，才能真正帮助企业把工业数据用起来。相比工业软件设计的中望软件，产品智能化IIoT解决方案的东方国信来说树根互联的“根”更深，对研发能力和行业理解要求更高，营收来的更慢，是最啃难的骨头。

云平台企业亏损仍是常态

树根“叶茂”在何时？

在云平台上市企业中有我们前面提到的青云科技、优刻得，有IoT云平台第一股之称的涂鸦智能，仍未摆脱亏损之局；位列国内云计算之首的阿里云在13年后才实现首次盈利，云平台前景虽被看好但路并不好走。

相对于前面几家云平台企业来说，树根互联定位在更细分需求更明确的赛道能否破亏损之局，笔者是看好的，从两个角度来说明：

1.行业需求旺盛，壁垒更高

在工业4.0的大势下，工业企业上云需求是迫切的，而工业场景的复杂性，落地的难度决定了工业互联网平台的壁垒，前面我们也说了树根互联是在啃最难的骨头，越难价值就越高，谁能与智能制造深度融合，根扎得越深，谁脱颖而出的机会就越大，这不是那些巨头可以用资源就可以轻易触及的领域。

2.同领域相似背景正向榜样

在工业互联网平台解决方案的上市企业有我们前面分析中提到的东方国信在最近几年都是盈利的，还有跟树根互联一样，准备上市、对工业场景同样有很深理解的徐工汉云和卡奥斯，都是盈利的。尽管树根互联是亏损的，但因为其产品更为底层，更需要时间去把根扎得更深。

目前我们处在工业互联网的关键阶段，各平台对这块蛋糕虎视眈眈，这是场持久战，考验着各平台的耐力和投入，上市为的是在爬坡中不断造血，树根互联团队脱身于三一，具备很多工业互联网平台不可多得的对制造业的理解，打磨好技术，把根再扎深些，减少对单一客户的依赖，做好规模化建设，开枝散叶、开花结果那便是水到渠成的事。